Due diligence энергетического актива в Грузии строится по международной практике, но находки, влияющие на цену, обычно местные: порог лицензирования, экологическое решение, срок которого истекает, PPA, заканчивающийся раньше, чем заложено в модели, или земля по трассе линии, которую так и не зарегистрировали. Этот чек-лист охватывает гидро-, ветровые, солнечные проекты и накопители — действующие и на стадии разработки — и выделяет грузинскую специфику в каждом направлении. Информация по состоянию на октябрь 2026 года.
Как пользоваться чек-листом
Ведите шесть направлений параллельно: технический, выручка и рынок, правовой и регуляторный, экологический и социальный, финансовый и налоговый, страхование. Каждому пункту назначьте ответственного, статус (чисто, проблема, отсутствует) и последствие для цены или условий сделки. Всё, что в конце остаётся со статусом «отсутствует», — риск покупателя.
1. Технический
| Пункт | Что проверить |
|---|---|
| Ресурс | ГЭС: многолетние данные о расходах и фактическая выработка; ветер и солнце: замеры на площадке и выработка P50/P90 |
| Проект и исполнительная документация | Построена ли станция в соответствии с проектом и разрешением |
| Состояние | Сооружения, туннели и напорные трубопроводы (ГЭС), турбины и лопасти (ветер), модули и инверторы (солнце), ячейки и система управления батареей (накопители) |
| Показатели | Готовность, коэффициент использования мощности, аварийные отключения, факт против ожидаемой выработки |
| Эксплуатация | Договор O&M, запчасти, персонал, охрана труда |
| План капзатрат | План капремонтов и замен на 10–15 лет, оценённый покупателем |
Подробнее о ГЭС — в нашем пошаговом руководстве по покупке ГЭС в Грузии.
2. Выручка и рынок
| Пункт | Грузинская специфика |
|---|---|
| Старый PPA | Многие станции, построенные после 2007 года, продают энергию по гарантированным PPA с ESCO (источник). Проверьте дату окончания и режим после неё |
| CfD | Победители аукционов имеют 15-летний двусторонний CfD с ESCO на 8–12 месяцев в году (источник). Проверьте страйк, валюту, месяцы и этапы |
| Продажи на рынке | Цены на сутки вперёд на GENEX с июля 2024 года; внутрисуточный рынок приостановлен до 1 июля 2027 года (источник) |
| Двусторонние договоры | Кредитоспособность контрагента, срок, индексация |
| Сезонность | Пик выработки ГЭС приходится на минимальные цены; оценка по реализуемым, а не средним ценам |
| Балансирование | Затраты на небаланс и система прогнозирования |
См. наше руководство по рынку электроэнергии и CfD-аукционам.
3. Правовой и регуляторный
- Лицензия: станциям мощнее 15 МВт нужна лицензия GNERC на производство; малые обязаны уведомить регулятора; для микрогенерации до 100 кВт действуют отдельные правила (источник).
- Экологическое решение: выдано, условия выполняются, действует. Оно утрачивает силу, если деятельность не начата в течение 7 лет, и передаётся новому владельцу по ускоренной 10-дневной процедуре (источник).
- Разрешение на строительство и ввод: подтверждение, что станция построена по разрешению и официально введена.
- Договор о подключении к сети: мощность, напряжение, обязательства по усилению и сроки.
- Земля: собственность и аренда, зарегистрированные в Публичном реестре, включая подъездные дороги и трассу линии.
- Соглашения с правительством: обязательства по меморандуму и условия смены владельца.
- Корпоративный блок: цепочка собственности, сделки со связанными сторонами, споры, налоговая дисциплина.
- Смена контроля: все согласия, необходимые по PPA или CfD, кредитам и другим ключевым договорам.
См. наши статьи о разрешениях для электростанций и GNERC.
4. Экологический и социальный
- Исполнение экологического решения, включая экологический сток и рыбоходы для ГЭС.
- Журнал жалоб, обязательства перед сообществом и открытые споры по воде или земле.
- Анализ несоответствий Стандартам деятельности IFC или требованиям ЕБРР, если планируется рефинансирование в банке развития.
- Показатели охраны труда оператора и подрядчиков.
См. ESG для ГЭС в Грузии.
5. Финансовый и налоговый
- Историческая отчётность, сверенная с учтённой выработкой и счетами.
- Операционные затраты относительно рыночных ориентиров, включая аренду земли, страхование и регуляторные сборы.
- Условия долга, ковенанты, обеспечение и стоимость досрочного погашения.
- Валюта: выручка в лари и долг в долларах или евро.
- Налоговая позиция, НДС и открытые налоговые проверки.
6. Страхование
Страхование имущества и перерыва в деятельности, природные риски (паводки, оползни, землетрясения), ответственность перед третьими лицами и история убытков.
По технологиям
| Технология | Дополнительные проверки |
|---|---|
| ГЭС | Гидрология, наносы, осмотр туннелей, безопасность плотины, экологический сток |
| Ветер | Данные метеомачты, потери от затенения, гарантии готовности турбин, обледенение и молнии |
| Солнце | Данные инсоляции, деградация модулей, замена инверторов, затенение и загрязнение |
| Крышные и коммерческие СЭС | Статус нетто-учёта: станции до 500 кВт, подключённые до 1 января 2027 года, сохраняют нетто-учёт до 2033 года; подключённые позже переходят на ежемесячный нетто-биллинг (источник, статья) |
| Накопители | Гарантия на ячейки, кривая деградации, план доукомплектования, пожарная безопасность, источники выручки |
См. наши статьи о ветровых электростанциях, солнечной энергетике, покупке действующей солнечной станции и накопителях энергии в Грузии.
Тревожные сигналы
- Фактическая выработка заметно ниже прогноза продавца без понятной причины.
- PPA скоро заканчивается, а модель закладывает контрактные цены и после него.
- Экологическое решение близко к 7-летнему сроку начала деятельности или условия не выполняются.
- Незарегистрированная земля по трассе туннеля или линии.
- Договоры O&M или сбыта со связанными сторонами по нерыночным ценам.
- Нерешённые жалобы местных жителей.
Наши команды технического due diligence и сопровождения сделок проводят эти проверки для инвесторов и кредиторов, с выездом на объекты и анализом документов на грузинском языке. См. также модель рисков ГЭС.
Оцениваете энергетический актив в Грузии? Свяжитесь с нами.
