გარიგებების სტრუქტურები ქართულ ენერგეტიკულ აქტივებში: წილის და აქტივის შეძენა, ერთობლივი საწარმო (2026)

ქართული ენერგეტიკული გარიგების სტრუქტურა განსაზღვრავს, რომელი ნებართვები და ხელშეკრულებები გადადის ავტომატურად, რა თანხმობებია საჭირო, როგორ იბეგრება გარიგება და როგორ ნაწილდება რისკი მყიდველსა და გამყიდველს შორის. ამ სტატიაში შევადარებთ წილის შეძენას, აქტივის შეძენასა და ერთობლივ საწარმოს ქართული ენერგეტიკული აქტივებისთვის, განვიხილავთ საგადასახადო საფუძვლებს, საჭირო თანხმობებს, განვითარების ეტაპზე მყოფი პროექტებისა და დაფინანსების სტრუქტურებს. ეს ზოგადი ინფორმაციაა 2026 წლის ოქტომბრის მდგომარეობით და არა იურიდიული ან საგადასახადო რჩევა.

წილის თუ აქტივის შეძენა?

მოქმედი სადგურებისთვის წილის შეძენა, როგორც წესი, უფრო მარტივი გზაა, რადგან ლიცენზიები, გარემოსდაცვითი გადაწყვეტილება, PPA ან CfD და ქსელის ხელშეკრულება საპროექტო კომპანიაში რჩება. აქტივის შეძენა გამოსადეგია ბიზნესის ნაწილის გამოყოფისას ან პრობლემური ისტორიის მქონე კომპანიებისთვის.

საგადასახადო საფუძვლები

ესტონური მოდელით საპროექტო კომპანია, რომელიც ფულს რეინვესტირებს, მოგების გადასახადს მოგების განაწილებამდე არ იხდის. ამიტომ სახოლდინგო სტრუქტურას, ორმაგი დაბეგვრის შეთანხმებებზე წვდომას და დივიდენდების დროს კლასიკურ სისტემაზე მეტი მნიშვნელობა აქვს. კონკრეტულ სტრუქტურაზე საგადასახადო რჩევა მიიღეთ.

თანხმობები, რომლებიც უნდა დაიგეგმოს

• მარეგულირებელი: 15 მგვტ-ზე მეტ სადგურს სემეკის წარმოების ლიცენზია აქვს; მესაკუთრის შეცვლისას შეამოწმეთ ლიცენზირების წესები (წყარო).
• ენერგიის მყიდველი: ესკოს თანხმობა ძველი PPA-ის ან CfD-ის მიხედვით, რომელიც ექსპლუატაციიდან 15 წელს მოქმედებს (წყარო).
• კრედიტორები: კონტროლის შეცვლაზე თანხმობა ან რეფინანსირება დახურვისას.
• მთავრობასთან შეთანხმებები: იმ მემორანდუმის პირობები, რომლითაც სადგური აშენდა.
• კონკურენციის თანხმობა: კონცენტრაციის შეტყობინება, თუ მხარეები ზღვრულ მაჩვენებლებს აკმაყოფილებენ.
• ქსელის ოპერატორი: მიერთების ხელშეკრულების გადაცემა ან დადასტურება.

ერთობლივი საწარმოები

ერთობლივი საწარმო ხშირია, როცა უცხოელი ინვესტორი ქართველ დეველოპერთან თანამშრომლობს. მთავარი პირობები:

• საბჭოს შემადგენლობა, დაცული საკითხები და ჩიხური სიტუაციის გადაჭრა.
• ვინ მართავს სადგურს და რა პირობებით.
• კაპიტალური ხარჯებისა და ხარჯების გადაჭარბების დაფინანსების ვალდებულებები.
• დივიდენდების პოლიტიკა, რაც ესტონური საგადასახადო მოდელის პირობებში მნიშვნელოვანია.
• წილის გასხვისების შეზღუდვები, უპირატესი შეძენის, თანაგაყიდვისა და იძულებითი გაყიდვის უფლებები.
• გასვლის გზები და შეფასების მექანიზმები.

განვითარების ეტაპზე მყოფი პროექტები

ჯერ აუშენებელი პროექტებისთვის გადახდები დაუკავშირეთ ეტაპებს, რომლებიც რისკს ხსნის:

გადავადებული გადახდები, შედეგზე დამოკიდებული ანაზღაურება და ესქროუ მყიდველს შეჩერებული პროექტის რისკისგან იცავს.

დაფინანსების სტრუქტურები

• საპროექტო დაფინანსება: განვითარების ბანკების (EBRD, ADB, IFC) და ადგილობრივი ბანკების უზრუნველყოფილი სესხი, საპროექტო კომპანიის წილების, ანგარიშებისა და ხელშეკრულებების გირაოთი.
• ხიდის ან მეზანინ დაფინანსება: მშენებლობის პერიოდში ხარვეზს ავსებს.
• გამყიდველის დაფინანსება ან გადავადებული ანაზღაურება: მცირე გარიგებებში გამოსადეგია.
• დოკუმენტები: სესხის ხელშეკრულება, უზრუნველყოფის პაკეტი, კრედიტორთაშორისი შეთანხმება და პირდაპირი ხელშეკრულებები მთავარ კონტრაჰენტებთან, რომლებიც კრედიტორებს პროექტში ჩანაცვლების უფლებას აძლევს.

შეძლებისდაგვარად დაამთხვიეთ სესხის ვალუტა შემოსავლის ვალუტას, რადგან CfD-ისა და საბაზრო შემოსავალი სულ უფრო მეტად ლარშია.

ფასის მექანიზმები

• ჩაკეტილი ბალანსი (locked box): ფასი წარსული ბალანსით ფიქსირდება; შეეფერება სტაბილურ მოქმედ სადგურებს სუფთა ანგარიშგებით.
• დახურვის ანგარიშგება: ფასი დახურვისას კორექტირდება; შეეფერება სეზონური საბრუნავი კაპიტალის ან ბოლოდროინდელი კაპიტალური ხარჯების მქონე სადგურებს.
• სპეციალური ანაზღაურება: ცნობილი საკითხებისთვის, როგორიცაა მიწის რეგისტრაციის ხარვეზები, ნებართვის პირობები ან საგადასახადო შემოწმებები.

ჩვენი გარიგებების მხარდაჭერის გუნდი იურიდიულ და საგადასახადო კონსულტანტებთან ერთად საქართველოში ენერგეტიკულ გარიგებებს აწყობს და აწარმოებს მოლაპარაკებებს. იხილეთ ასევე ჩვენი სტატიები ჰესის ყიდვის, ენერგეტიკული აქტივის დიუ დილიჯენსის ჩეკლისტისა და ელექტროენერგიის ბაზრისა და CfD აუქციონების შესახებ.

გეგმავთ ენერგეტიკული აქტივის შეძენას ან ერთობლივ საწარმოს საქართველოში? დაგვიკავშირდით.

ეს სტატია ზოგადი ინფორმაციაა და არ წარმოადგენს იურიდიულ, საგადასახადო ან საინვესტიციო რჩევას. ნებისმიერი გარიგების დაბეგვრა და სამართლებრივი მხარე კვალიფიციურ კონსულტანტებთან გადაამოწმეთ.